تحلیل فاندامنتال بازار سهام

تحلیل بنیادی چیست؟

در این مقاله قصد داریم روش تحلیل بنیادی یا به اصطلاح “fundamental analysis” در بورس را برای شما توضیح دهیم.

شما برای سرمایه گذاری در بازار بورس نیازمند ابزارهایی برای تجزیه و تحلیل هستید. در واقع بر اساس شانس و بدون تجزیه و تحلیل و شناخت بازار نمیتوانید در آن سرمایه گذاری کنید.

در واقع شما قبل از خریداری سهام یک شرکت باید وضعیت آن شرکت را به دقت بررسی کنید.

روش های تجزیه و تحلیل در بازار بورس به صورت کلی به دو دسته تقسیم میشوند:

تحلیل بنیادی

تحلیل بنیادی با نام تحلیل پایه ای و یا تحلیل اساسی هم عنوان میشود.

تحلیل بنیادی بر مبنای ارزشیابی دارایی سهام یا ارزیابی ذاتی قیمت سهم است. در تحلیل بنیادی به طور کلی زمان سرمایه گذاری در بازار و همچنین ارزیابی ارزش صنایع مختلف و شرکت های آن صنعت ها مورد بررسی قرار میگیرد.

به نقل از سایت tse.ir چارچوب تحلیل بنیادی به شرح زیر است:

چارچوب تحلیل بنیادی

سرمایه گذاران ابتدا اقتصاد و بازار را به عنوان یک کل، تجزیه و تحلیل میکنند تا بتوانند زمان مناسب برای سرمایه گذاری را تشخیص دهند. سپس به تحلیل صنایع یا بخشهایی از اقتصاد می پردازند که دارای چشم اندازهای آتی مناسبی هستند. در خاتمه اگر تحلیلگر به این نتیجه برسد که زمان سرمایه گذاری مناسب است و صنایع مناسبی با بازده بالایی در چرخه اقتصاد فعالیت میکنند به تحلیل شرکتها می پردازد.”

میتوان اذعان کرد که در تحلیل بنیادی عوامل اصلی اثرگذار بر قیمت سهام مورد بررسی قرار میگیرد:

عوامل محیطی

مانند وضعیت اقتصادی و سیاسی، قوانین کشور و … هستند.

عوامل مربوط به صنعت

مانند میزان عرضه و تقاضا و شرایط سرمایه گذاری در آن صنعت خاص.

عوامل داخلی شرکت

این عوامل مربوط به شناخت اطلاعات شرکت مبنی بر طرح های توسعه ای، میزان سود و زیان، درآمد و بدهی شرکتها است. (بررسی فاکتورهایی مانند P/E و EPS در این مورد به شناخت بهتر کمک می کند.)

در تحلیل بنیادی شما باید با فعالیت محوری شرکت آشنا باشید. در نظر بگیرید یک شرکت چقدر مطابق با مدل کسب و کار مطرح شده ی خود پیش می رود. این عوامل از جمله عوامل کیفی هستند که برای شناخت شرکت ها و صنایع مختلف مورد بررسی قرار میگیرند.

علاوه بر این بررسی ترازنامه، صورتحساب های مالی شرکت، میزان سود و زیاد تحقق یافته یا پیش بینی شده و مواردی از قبیل میزان نقدینگی به شما به عنوان عوامل کمی در این تحلیل کمک میکند.

برای آشنایی بیشتر با این موارد پیشنهاد میکنم مقاله ی مربوط به Eps (درآمد هر سهم) و سری مقالات مربوط به P/E (نسبت قیمت به درآمد) در دسته بندی اصول اولیه را مشاهده فرمایید.

بررسی و اصطلاحات در تحلیل بنیادی

در صورتی که طی تحلیل بنیادی ارزش واقعی قیمت یک سهم بیشتر از قیمت فعلی آن باشد این سهم overvalue است و ارزش خرید دارد.

همچنین در صورتی که ارزش واقعی قیمت یک سهم از قیمت فعلی آن کمتر باشد این سهم undervalue است. در صورتی که در سبد سهام شما وجود داشته باشد ضرر می سازد و در غیر این صورت ارزش خرید ندارد.

ولیکن اگر قیمت فعلی با ارزش پیش تحلیل فاندامنتال بازار سهام بینی شده ی هر سهم در تحلیل بنیادی یکسان باشد به اصطلاح گفته میشود قیمت سهم منصفانه است.

مثال

در تحلیل بنیادی با در نظر گرفتن یک خبر خاص ممکن است دو سرمایه گذار به دو تحلیل متفاوت دست یابند:

برای مثال شرکتی اعلام میکند طبق طرح توسعه ای شرکت برای سال آینده، فروش محصولات و یا خدمات شرکت 40 درصد رشد خواهد داشت.

ممکن است تحلیلگر الف با بررسی عوامل به این نتیجه برسد که افزایش 40 درصدی فروش این شرکت باعث افزایش سود شرکت است. در نتیجه رشد قیمت سهام میشود. درنتیجه خرید سهام این شرکت را در برنامه خود قرار دهد.

تحلیلگر ب با بررسی این خبر به این نتیجه برسد که در صورت افزایش فروش 40 درصدی شرکت، هزینه های شرکت بسیار رشد خواهد کرد. در نتیجه سود زیادی ساخته نمیشود و ارزش قیمت سهم رشد نخواهد کرد.

برای اینکه بتوانید سرمایه گذاری مناسبی در بازار بورس داشته باشید باید از روش های تحلیلی استفاده کنید. بدون تحلیل اقدام به خرید سهام شرکت ها نکنید. علاوه بر آن هر یک از این روش ها طی دوره های آموزشی به شما یاد خواهند داد که چه عواملی و چه روش هایی را به کار بگیرید که تحلیل شما درصد خطای کمتری داشته باشد.

لذا پیشنهاد میکنیم بعد از اینکه پاسخ سوال خود را در خصوص اینکه “تحلیل بنیادی چیست؟” دریافتید، اقدام به کسب مهارت و آموزش بیشتر در این دو حوزه بکنید.

تحلیل بنیادی یا تحلیل تکنیکال؟

تحلیل بنیادی (فاندامنتال) اولین و مهمترین سنگ بنایی سرمایه گذاری است در واقع بخشی زیادی از سرمایه گذاران موفق جهان اعتقاد دارند شما نباید سرمایه گذاری کنید تا موقعی که دید مناسبی نسبت به تحلیل بنیادی (فاندامنتال) پیدا نکرده باشید در تحلیل بنیادی (فاندامنتال) مسائل خیلی گسترده می باشد.

فرق تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال این است که شما در تحلیل بنیادی دنبال ارزش ذاتی کالا ( سهام، مواد خام یا ارز ) می گردید در حالی که در تحلیل تکنیکال فقط یک قیمت می بینید و بر اساس ان تحلیل می کنید.

دومین فرق این دو نوع اموزش در زمان یادگیری انهاست که زمان اموزش و یادگیری تحلیل تکنیکال به مراتب کمتر از تحلیل بنیادی است.

مقایسه تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال

هدف از اموزش تحلیل بنیادی این است که سرمایه گذاران بتوانند با تحلیل شاخص های اقتصادی با مسائل روز جهانی اشنا شده و چگونگی تاثیر انها بر بازارهایی سهام، ارز، نفت و طلا را یاد بگیرند تا بتوانند معاملات دقیقتر، همراه با دانش انجام دهند.

اولین اصل در تحلیل بنیادی این است که تحلیل بازارها مالی از بالا به پایین می باشد که پنچ شاخص اصلی دارد.

منطقه کشورمورد نظر شما برای سرمایه گذاری باید از نظر جعرافیایی , اقتصادی و سیاسی بررسی شود تا با ریسک ها و فرصت های ان منطقه اشنا شوید و در تحلیل های بنیادی مدنظر قرار دهید. مثلا کشور ما ایران با توجه به اینکه در منطقه خاورمیانه قرارگرفته است که دارای ریسک و فرصتهای سرمایه گذاری بالای است که ما در هر مقطع از زمان باید ریسک ها و فرصت ها را مورد بررسی قرار دهیم.

– رتبه اعتباری کشور مورد نظر از سه موسسه معتبر بین المللی رتبه بندی چگونه است ایا رتبه قابل قبولی برای سرمایه گذاری دارد ؟

بزرگترین شاخص سرمایه گذاری دنیا S&P 500 امریکا است که دارای ۱۱ گروه اصلی متفاوت برای خرید سهام است گروه سلامت، مالی، انرژی و…..

بعد ار اینکه گروه مناسب برای سرمایه گذاری انتخاب شد از بین شرکتهای موجود در ان گروه شرکت را انتخاب میکنیم که :

نکته: اگر هدف شما از سرمایه گذاری بازار سهام باشد باید هر ۵ ردیف را تا انتها تجزیه وتحلیل کنید ولی اگر هدف شما از سرمایه گذاری فقط ارز یه کشور خاص باشد باید تا ردیف ۳ تجزیه تحلیل کنید تا به نتایج دقیقتری دستیابی پیدا کنید.

تحلیل فاندامنتال (بنیادی)؛ دانشی لازم برای تحلیل در بازار بورس و سایر بازارها

اگر تجربه فعالیت در بازار سرمایه ایران را داشته باشید، احتمالا بارها اسم تحلیل بنیادی یا فاندامنتال را شنیده‌اید. تحلیل بنیادی یکی از روش‌های تحلیل بورس است که با استفاده از آن، ارزش ذاتی هر دارایی برآورد می‌شود.

خفت و خواری سحر قریشی برای تتلو !

دختر خوانده مهدی قائدی به این خوشگلی !

مرد زندگی نعیمه نظام دوست با این قیافه جوان !

شبنشینی نرگس محمدی در کنار خانواده شوهر !

پاهای دراز دختر علی دایی هنگام بازی بیلیارد

سلیقه بگ فریبا نادری با مدل جدید

طبع بنفش بهاره رهنما در خانه خود !

سلیقه ویران فرشته حسینی وسط فرش قرمز

سلیقه فولادی فرشته حسینی با این قد دراز !

سلیقه اجق وجق نفیسه روشن در گردش

اگر تجربه فعالیت در بازار سرمایه ایران را داشته باشید، احتمالا بارها اسم تحلیل بنیادی یا فاندامنتال را شنیده‌اید. تحلیل بنیادی یکی از روش‌های تحلیل بورس است که با استفاده از آن، ارزش ذاتی هر دارایی برآورد می‌شود.

هدف نهایی تحلیل بنیادی (فاندامنتال) چیست؟

هدف نهایی تحلیل فاندامنتال، دستیابی به ارزش ذاتی دارایی مورد نظر است. اگر ارزش ذاتی به دست آمده، بالاتر از قیمت فعلی باشد، سهم برای خرید مناسب خواهد بود. درحالی‌که پایین بودن ارزش ذاتی نسبت به قیمت بازار آن نشان‌دهنده این است که قیمت سهم دارای حباب است. تحلیلگران بنیادی معمولاً در تحلیل خود، از دو رویکرد برای تعیین سهم با بازدهی مناسب استفاده می‌کنند:

رویکرد بالا به پایین:

در این روش ابتدا به بررسی اقتصاد کلان پرداخته می‌شود. سپس تحلیلگران مواردی از قبیل روابط بین‌المللی، روابط اقتصادی، نرخ تورم و نرخ بهره را تجزیه ‌و تحلیل می‌کنند تا صنعت مناسب برای سرمایه‌گذاری مشخص شود. در انتها از بین شرکت‌های موجود در صنعت برگزیده، بهترین شرکت از نظر بازدهی و سرمایه‌گذاری انتخاب می‌شود.

رویکرد پایین به بالا:

در این رویکرد تحلیل فاندامنتال بازار سهام برخلاف روش قبلی، تحلیلگران ابتدا شرکت و سپس وضعیت آن در صنعت را می‌سنجند. بعد از آن به بررسی این صنعت در اقتصاد داخلی و خارجی می‌پردازند.

چه اطلاعاتی برای تحلیل بنیادی لازم است؟

منابع اطلاعاتی لازم برای تحلیل بنیادی به دو بخش تقسیم می‌شوند. اطلاعات درونی شرکت مثل انواع صورت‌های مالی، طرح‌های توسعه‌ای، خط‌ مشی مدیران و سیاست‌های شرکت. اطلاعات بیرونی مثل تورم، نرخ بهره، نرخ ارز، اخبار سیاسی و قیمت‌های جهانی.

ابزارهای تحلیل بنیادی

تحلیل بنیادی مانند دیگر روش‌های تحلیلی مانند تکنیکال و تابلوخوانی ابزارهای خاص خود را دارد و آشنایی با این ابزارها که دو نمونه از آن‌ها در ادامه آمده است به تحلیل بهتر کمک می‌کند.

صورت های مالی

صورت های مالی اصلی شامل مواردی نظیر ترازنامه، صورت سود و زیان، صورت گردش وجوه نقد و یادداشت‌های توضیحی می‌شوند. تجزیه‌وتحلیل این صورت‌ها باعث می‌شود مدیران شرکت‌ها، صاحبان سرمایه، بستانکاران و سرمایه‌گذاران بتوانند از وضع مالی گذشته، حال و آینده شرکت‌های سهامی مورد نظر خود آگاه شوند و درباره آن قضاوت کنند. به همین دلیل صورت های مالی کاربرد فراوانی در تحلیل بنیادی دارند.

نسبت های مالی

تجزیه و تحلیل نسبت‌های مالی یکی از ابزارهای بررسی وضعیت شرکت‌هاست که به بیان روابط بین اقلام موجود در صورت‌های مالی می‌پردازد. تجزیه و تحلیل نسبت‌های مالی کمک می‌کند درک جامع و صحیحی از عملکرد و وضعیت مالی شرکت‌ها ایجاد شود.

چطور به ابزارهای تحلیل بنیادی دسترسی پیدا کنیم؟

دسترسی به دو ابزار بسیار مهم تحلیل بنیادی، یعنی صورت‌های مالی و نسبت‌های مالی از راه‌های مختلفی ممکن است که در ادامه معرفی می‌شود.

داده‌های مورد نیاز برای ارزش‌گذاری یک شرکت و همچنین داده‌های مورد نیاز برای محاسبه نسبت‌های مالی آن، عمدتا از صورت‌های مالی آن استخراج می‌شود. کلیه صورت‌های مالی شرکت‌ها نیز از طریق سامانه کدال به نشانی codal.ir منتشر شده و در اختیار همگان قرار می‌گیرد. سامانه کدال به عنوان مرجع اصلی استخراج داده‌های مورد نیاز برای تحلیل بنیادی شناخته می‌شود.

بورس ویو

یکی از دستیاران معاملاتی کارگزاری مفید سامانه بورس ویو است. بورس ویو سامانه‌ای است که تحلیل را برای هر کسی آسان می‌کند. در این سامانه اطلاعات شرکت‌های بورسی را با بیشترین دقت و در سریع‌ترین زمان ممکن در نمایی حرفه‌ای گردآوری شده است.

از تحلیل تکنیکال استفاده کنیم یا بنیادی؟

پاسخ این سوال به میزان بازدهی مورد انتظار، ریسک‌پذیری و نگرش سرمایه‌گذار بستگی دارد. به عنوان مثال اگر فردی بخواهد به محض خرید یک سهم شاهد واکنش در آن باشد، تحلیل تکنیکال به او این امکان را می‌دهد و یا اینکه اگر بخواهد سهمی را خریده و به دریافت سود تقسیم شده در مجمع (DPS)‌ امید داشته باشد، باید با نگاه بنیادی و میان‌مدت آن سهام را مورد بررسی قرار دهد. روشی که تحلیلگران توصیه‌ می‌کنند این است که ابتدا می‌بایست سهم‌ها را با دید بنیادی رصد کرد. با این کار مجموعه‌ای از بهترین سهم‌های بازار از نظر بنیادی مشخص خواهد شد. سپس به کمک تحلیل تحلیل فاندامنتال بازار سهام تکنیکال می‌توان به بهترین زمان برای ورود و خروج از سهم دست یافت.

تحلیل کارآمد و اساسی بازار بورس به کمک تحلیل بنیادی!

به‌طورکلی بیشتر افراد سرمایه‌گذاری که قصد دارند به شکل مستقیم اقدام به خریدوفروش سهم شرکت‌ها کنند، باید از پیش به‌صورت جامع و دقیق سهم شرکت‌های موردنظر خود را تعیین و تحلیل کنند. یک فرد سرمایه‌گذار پیروز و موفق اساساً بایستی از قدرت تحلیل بنیادی( فاندامنتال) بالایی برخوردار باشد. فردی که بدون این نوع از تحلیل وارد بخش خریدوفروش سهام شود مانند فردی است که در یک مکان تاریک، به‌سوی اهداف بی‌جهت و نامعلوم پیش می‌رود. در این مقاله قصد داریم به مبحث تحلیل بنیادی بپردازیم.

تحلیل بنیادی چیست؟

در روش تحلیل فاندامنتال، سرمایه‌گذار عموماً عوامل و معیارهای مهم و کلی تأثیرگذار بر روی قیمت سهم شرکت را بررسی و ارزیابی می‌کند و با توجه به این معیارها، تصمیم می‌گیرد که آیا سهم شرکت مدنظر برای سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت یا بلندمدت مناسب است یا خیر.

تحلیل‌ فاندامنتال به‌صورت کلی اطلاعات بسیار مناسبی را در زمینه‌های سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت در اختیار سرمایه‌گذاران خواهد گذاشت. در این تحلیل عموماً به بررسی ارزش کلی هر سهم از یک دارایی و موارد اثرگذار جزئی یا کلی بر تجارت اصلی آن کسب‌وکار، پیش‌بینی وضعیت آن شرکت در آینده و . پرداخته می‌شود.

تحلیل بنیادی شامل بررسی‌های کمی (بررسی و کنترل صورت‌های مالی) و بررسی‌های کیفی (توانایی‌های مدیریت شرکت‌ها) بوده و به‌طور عمده ارزش واقعی اوراق بهادار یا سهام صادر شده را مشخص می‌کند.

اساس کلی این تحلیل، تعیین کردن میزان سودآوری انواع شرکت‌ها و همچنین ثبات مالی و ارزش آتی شرکت‌ها است. به بیان ساده‌تر، شرکتی که دارای سود روبه‌رشد و درآمد حاصل از فروش بهتری باشد، از شرکتی که سود منفی و درآمد فروش ناچیزی دارد، ارزش بیشتری خواهد داشت.

به‌طورکلی افراد می‌توانند با استفاده از اطلاعات و داده‌های جمع‌آوری‌شده از این تحلیل اقدام به خریدوفروش جزئی یا کلی سهام شرکت‌ها کنند.

تحلیل بنیادی چه اطلاعاتی ارائه می‌دهد؟

از اطلاعات مناسب و جامع این نوع تحلیل می‌توان به تحلیل فاندامنتال بازار سهام موارد زیر اشاره کرد:

• تحلیل فاندامنتال در اصل میزان ارزش واقعی و ذاتی هر سهم از شرکت‌های مختلف را تعیین می‌کند.
• در مشخص کردن قیمت نهایی هر سهم در بازار تأثیرگذار است. از تحلیل فاندامنتال افزون بر بازارهای خریدوفروش سهم یا سرمایه، برای انواع دارایی‌ها و دیگر اوراق بهادار نیز استفاده خواهد شد.
• تحلیل بنیادی همچنین یک‌سری از موارد از جمله: درآمد و سود فروش شرکت‌های مختلف، نسبت فروش شرکت به‌ کل فروش صنعت، کیفیت مدیریت آن شرکت را به افراد ارائه می‌کند.

عوامل مؤثر بر تحلیل بنیادی چیست؟

عوامل تأثیرگذار بر این تحلیل به‌طور معمول بیشتر بر اساس معیارهای کیفی و کمی طبقه‌بندی خواهند شد. عوامل کمی اساساً با توجه به اعداد بیان می‌شوند، ولی عوامل کیفی برخلاف عوامل کمی به ویژ‌گی‌ها و کیفیت هر سهم اشاره می‌کنند. به‌طور نمونه گزارش مالی شرکت از انبوه اطلاعات و داده‌های کمی تهیه می‌شود.

عوامل کیفی غالباً به‌صورت نامحسوس‌ بوده و مواردی ازجمله میزان کیفیت اعضای کادر اجرایی و هیئت‌مدیره، میزان محبوبیت شرکت به‌عنوان یک برند معتبر و جامع، حق اختراع‌ و . را بررسی خواهند کرد. تحلیل‌های کیفی یا کمی مؤثر بر تحلیل‌های بنیادی اساساً در هیچ موردی به‌صورت ذاتی برتری نسبی به یکدیگر ندارند.

یکی دیگر از مسائل پراهمیت و بسیار مهم در تحلیل بنیادی، ارزش ذاتی هر سهم است، ارزشی که قیمت هر سهم را بر اساس ارزش حقیقی آن مشخص می‌کند. ارزش ذاتی در این تحلیل در کل به عنوانی سنجشی برای ارزش حقیقی یک دارایی است.

ابعاد کلی تحلیل بنیادی

تحلیل‌های بنیادی عموماً از ابعاد تحلیلی صنعت، اقتصاد، چشم‌انداز آتی سود و همین‌طور شرکت تشکیل خواهند شد.

1-تحلیل صنعت:

در این نوع تحلیل افراد سرمایه‌گذاران برای انجام دادن انواع تحلیل‌های بنیادی در صنعت، باید میزان جذابیت تحلیل فاندامنتال بازار سهام کل صنعت و امکان رشد آن را در سال‌های بعد بررسی کنند.

2-تحلیل اقتصاد:

در این نوع تحلیل به‌طورکلی عوامل مؤثر بر وضعیت کلی اقتصاد در جهان و کشور بررسی خواهد شد. صادرات، رقابت‌های قیمتی میان صنایع مختلف و در آخر میزان سود به‌دست‌آمده از طریق تحلیل اقتصادی تعیین می‌شود. از عوامل مؤثر بر روی وضعیت اقتصاد می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• نرخ تبدیل ارز
• GDP (تولید ناخالص داخلی)
• میزان نرخ اشتغال و میزان سطح تورم

3-تحلیل شرکت:

یکی از کلی‌ترین و مهم‌ترین موارد در تحلیل فاندمنتال شرکت، بررسی نسبت‌های مالی شرکت است. نسبت‌ مالی شرکت به‌طور عمده بیانگر ویژگی‌های اولیه شرکت به شکل خلاصه‌ شده است.

مزایا و معایب کلی تحلیل بنیادی:

مطمئنا هر اتفاقی مزایا و معایب خاص خود را دارد. در ادامه بخشی از این مزایا و معایب بررسی می‌شود.

مزایا

1. تحلیل فاندامتال به‌عنوان یک تحلیل اصولی و جامع برای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت در نظر گرفته می‌شود. در این نوع تحلیل میزان پیش‌بینی و تعیین روند‌های آماری، اقتصادی، فناوری و مصرفی ممکن است برای بیشتر سرمایه‌گذاران مفید باشد.
2. در اصل به‌عنوان یک راهنمای جامع برای معرفی و شناسایی شرکت‌های سودمند و ارزشمند معرفی خواهد شد. بسیاری از افراد معامله‌گر مطرح دنیا مثل وارن بافت و جان نف در تحلیل‌های اولیه خود از سهم موردنظر، در ابتدا ارزش بلند‌مدت آن سهم را به‌عنوان موردی بسیار مهم در نظر گرفتند. با این تحلیل می‌توان به شناسایی شرکت‌های دارای سود زیاد یا دارایی‌های ارزشمند، دارای صورت مالی قوی و . پرداخت.
3. یکی از ویژگی‌های مهم و آشکار تحلیل بنیادی، رسیدن به درکی عمیق از میزان کسب‌وکار است.

معایب

1. بسیاری از معامله‌گران بر این باورند که یکی از مهم‌ترین عیب‌های تحلیل تکنیکال این است که (رفتار گله‌ای) در نظر گرفته نمی‌شود.

در سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت قیمت هر سهم شرکت اساساً تحت تأثیر سود به‌دست‌آمده شرکت قرار می‌گیرد، ولی در سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت شتاب روند نیز بر سوددهی تأثیرگذار است.

1. روش‌های ارزیابی و تخمین ارزش ذاتی یا حقیقی هر سهم، بسته به نوع شرکت یا صنعت تحلیل فاندامنتال بازار سهام و خصوصیات هر شرکت متفاوت است. به همین علت مدل‌های گوناگونی نیاز خواهد بود و به‌شدت زمان را هدر داده و در آخر سبب کاهش بازدهی تحقیقات انجام‌شده می‌شود.

• منابع اصلی و عمده اطلاعات که از آن‌ها برای تحلیل بنیادی استفاده می‌شود، مربوط به خود شرکت است. بعضی از شرکت‌ها ممکن است اخبار را به طریقی نشر دهند که همیشه احساس کنند آن‌ها در وضعیت مالی و سودآوری بسیار خوبی قرار دارند.

سخن آخر

برای خریدوفروش یا سرمایه‌گذاری در بازار‌های مالی کشور از قبیل بورس و فرابورس در گام اول افراد باید به تحلیل دقیق هر سهم بپردازند. تحلیل بنیادی یا فاندامنتال، یک روش کارآمد برای تعیین ارزش ذاتی و واقعی سهام است. تحلیل بنیادی با بررسی صورت‌های مالی شرکت‌ها و با در نظر گرفتن متغیرهای کلان اقتصاد، صنعت و سیاست عمل می‌کند.

تحلیل فاندامنتال چیست؟

یکی از مهارت‌هایی که هر معامله‌گر برای فعالیت در بازارهای مالی باید یاد بگیرید، تحلیل فاندامنتال است. در ادامه با ما همراه باشید تا درباره تحلیل فاندامنتال، کاربرد آن و تفاوتش با تحلیل تکنیکال بیشتر بدانید.

تعریف تحلیل فاندامنتال و کاربردهای آن

واژه فاندامنتال در اینجا به معنی بنیادین است و تحلیل فاندامنتال همان‌طور که از اسمش پیداست یعنی بررسی عواملی که به طور بنیادی بر قیمت آنچه که شما خرید و فروش یا به اصطلاح‌ترید می‌کنید، اثر می‌گذارند.

در حقیقت بسیاری از عوامل سیاسی و اقتصادی، مسائلی هستند که انتظارات معامله‌گران بازار را تغییر می‌دهند که این امر تحلیل فاندامنتال بازار سهام موجب عدم تعادل بین عرضه و تقاضا و در نتیجه تغییر قیمت‌ها می‌شود. به عبارتی عرضه و تقاضا مهم‌ترین عناصر یک تحلیل فاندامنتال هستند.

معامله‌گران از روش تحلیل فاندامنتال برای اهداف مختلفی در بازارهای مالی استفاده می‌کنند. از جمله:

• برآورد عملکرد تجاری شرکت‌ها
• تعیین ارزش سهام شرکت و پیش بینی تغییرات آتی قیمت
• ارزیابی مدیریت و اتخاذ تصمیمات داخلی جهت محاسبه ریسک اعتباری

تحلیل فاندامنتال چه مزایایی دارد؟

ازجمله مزایای تحلیل بنیادی می‌توان به این مورد اشاره کرد که این تحلیل‌ها به منظور سرمایه گذاری بلند مدت بر روندهای بسیار بلند مدت به خوبی عمل می‌کند. برخی سرمایه گذاران که صنایع و شرکتهای مناسبی را انتخاب می‌کنند می‌توانند با تشخیص و پیش بینی روندهای بلند مدت مصرفی اقتصادی، با استفاده از تحلیل بنیادی سود بدست آورند.

تحلیل بنیادی مناسب همچنین می‌تواند به تشخیص درست شرکتهای نشانگر ارزش خود کمک کند. از دیگر مزایای تحلیل تجاری، افزایش فهم جامعه درمورد تجارت است. در این تحلیل، سرمایه گذار پس از تحلیل و تحقیق با عوامل کلیدی سودرسان و درآمدزا که در یک شرکت مخفی است آشنا می‌شود.

تمام روش‌هایی که در تحلیل بنیادی استفاده می‌شود براساس داده‌های مالی صورت می‌گیرد، به همین دلیل تعصب شخص در آن دخیل نیست.

ارزش دارایی به صورت سیستماتیک محاسبه می‌شود و ارزش بطور دقیق مشخص می‌شود و درنتیجه، برای خرید یا فروش، تصمیمات دقیق‌تری ارائه می‌شود. حسابداری دقیق و تحلیل صورتهای مالی کمک می‌کند اندازه گیری همه چیز در تحلیل بنیادی بهتر انجام شود.

تحلیل فاندامنتال چه معایبی دارد؟

در تحلیل بنیادی می‌توانید خطای بازار را بشناسید و سهامی را شناسایی کنید که پایین‌تر از ارزش ذاتی درحال معامله است اما یکی از معایب این تحلیل این است که هیچ شاخصی در آن وجود ندارد. به عبارتی در تحلیل بنیادی هیچ شاخصی وجود ندارد که به کمک آن بتوان زمان حرکت سهم به سمت ارزش ذاتی را تشخیص داد.

عیب دیگر تحلیل بنیادی این است که نیازمند تحقیق و مطالعه بسیاری است و انجام این تحلیل زمان بر است. همچنین انجام تحلیل بنیادی در برخی تحلیل‌ها مانند صنعت و ارزش گذاری صنعت می‌تواند پیچیده باشد و نیازمند صرف کار و زمان زیادی است.

علاوه بر موارد فوق، عواملی ممکن است در این تحلیل مشکلاتی را سبب شود. عواملی مانند تغییرات سیاسی، رکودهای غیرمنتظره اقتصادی یا تغییر قانون گذاری می‌تواند باعث ایجاد مشکل در تحلیل بنیادی شود.

روش کار تحلیل فاندامنتال

معامله‌گران به کمک روش تحلیل فاندامنتال در تلاش هستند تا عوامل عدم تعادل قیمت‌ها را در معاملات برای رسیدن قیمت به نقطه تعادل (و متعاقباً کسب سود) بشناسند.

در این روش معامله‌گر با تحلیل اتفاقات و اخبار دنیای واقعی و بر اساس دانش و استراتژی خود، به پیش‌بینی بازار می‌پردازد. استراتژی همان روش محاسبه نقاط ورود به بازار و خروج از آن است. به بیان ساده‌تر تحلیل‌گران فاندامنتال می‌گویند تمام تغییرات در قیمت‌ها حتماً یک علت اقتصادی بنیادی دارد.

به عبارتی دیگر تحلیل‌گرهای فاندامنتال به دنبال چراها و علت‌ها هستند و برای این کار مجموعه‌ای از اطلاعات را برای تحلیل و بررسی بازار گردآوری می‌کنند.

اما سختی کار در روش تحلیل فاندامنتال در این است که بازارهای ارز، کالاها و سهام شرکت‌ها موضوعات معاملاتی کاملاً متفاوتی دارند که نمی‌توان عوامل بنیادی یا‌ همان فاندامنتال مؤثر بر قیمت آنها را به سادگی و با یک روش بررسی نمود. مثلاً فلزات قیمتی و به خصوص طلا دارای ماهیتی دوگانه هستند که به سادگی امکان بررسی و یا پیش‌بینی آن وجود ندارد.

برای درک بهتر موضوع بیایید این مثال را بررسی کنیم که یک تحلیل‌گر فاندامنتال وضعیت بازار طلا و آهن را چگونه می‌بینید؟

بخوانید: پنج مهارت اصلی معامله گر

یک مثال؛ مقایسه تحلیل فاندامنتال برای طلا و آهن!

فرض کنید قیمت یک کیلوگرم طلا امروز حدود 40 هزار دلار و یک کیلوگرم آهن کمتر از یک دلار است. مشخص است که هزینه حمل طلا حتی با هواپیما به نسبت ارزش محموله از هزینه حمل آهن حتی با کشتی (که ارزان‌ترین وسیله حمل کالاست) بسیارکمتر است. به همین دلیل هزینه حمل و نقل در مورد طلا قابل چشم‌پوشی و در مورد آهن بسیار قابل‌توجه است.

در نتیجه اگر در دو نقطه از جهان قیمت طلا اختلاف داشته باشد، می‌توان به سرعت از جایی که ارزان‌تر است خرید و در نقطه‌ای که گران‌تر است، فروخت.

نتیجه این است که قیمت طلا در همه نقاط جهان (صرف‌نظر از هزینه‌ها و محدودیت‌های گمرکی در بعضی کشورها) تقریباً یکسان است. این مطلب نه فقط در خرید و فروش فیزیکی طلا صحت دارد؛ بلکه در قیمت آن در بازارهای مالی جهان که امروز از طریق اینترنت و پلتفرم‌های آنلاین تریدینگ قابل دسترسی هستند نیز، دیده می‌شود.

مثلاً اگر اختلاف قیمت پیشنهادی برای خرید و فروش و قیمت معاملات انجام شده در بورس دوبی و بورس شیکاگو که از مهم-ترین بورس‌های طلا در جهان هستند را در سه سال گذشته بررسی کنید، متوجه می‌شوید که تاکنون اختلافی بیش از یک تیک (10 سنت) آن هم برای مدت چند ثانیه دیده نشده است.

اما این موضوع در مورد آهن صورت مسئله به طور‌کلی متفاوت است. هزینه حمل آهن مثلاً از آمریکا به دوبی آن قدر به نسبت ارزش محموله بالاست که این کار از نظر تجاری هرگز نمی‌تواند سود داشته باشد.

به همین دلیل قیمت آهن در آمریکا و قیمت آن در دوبی می‌توانند اختلاف قابل توجهی داشته باشند. حتی ترند قیمت هم می-تواند جهت‌های متفاوت داشته باشند. یعنی مثلاً به علت افت بازار ساخت‌وساز ساختمان و قیمت املاک در آمریکا قیمت آهن رو به نزول باشد؛ در حالی که در همین زمان تحلیل فاندامنتال بازار سهام به علت رونق شدید ساخت‌وساز بنا و فروش بالای املاک در دوبی قیمت آهن در دوبی هر ‌روز افزایش یابد. این یک مثال واقعی بود که در سال 2008 میلادی مشاهده شد.

از طرفی در مورد آهن قیمت کاملاً منطقه‌ای است. مثلاً قیمت آهن در بندرعباس و آبادان با قیمت آن در دوبی و کویت (شهر‌های ساحل خلیج فارس) با اختلاف کمی، عملاً یکی است. زیرا هزینه حمل آهن بین این شهرها (با کشتی) زیاد قابل‌توجه نیست.

این در حالی است که این قیمت و حتی گاهی‌ترند قیمت آهن بین بندرعباس و بندرانزلی می‌تواند متفاوت باشد. از سوی دیگر قیمت همین استاندارد و فرم آهن (مثلاً میلگرد ساختمانی با یک شماره استاندارد) در بندرانزلی رابطه بسیار نزدیکی با قیمتش در بندرآستراخان روسیه یا بندر شوچنکو در قزاقستان (شهرهای ساحل دریای خزر) دارد.

این دو کالا البته همانطور که ذکر شد مواردی هستند که بسیار باهم متفاوتند و جهت توضیح مطلب به شکل روشن‌تر مطرح شدند. عملاً سایر کالاها هم همین حالت را دارند؛ ولی نه با چنین اختلاف چشمگیری.

به هر حال منطقه‌ای و جهانی بودن قیمت کالاها درجات بسیار متفاوتی دارد که اثر آن بر تحلیل فاندامنتال آن کالاها باید بررسی شوند. مثلاً در مورد مس یا نیکل قیمت از نظر جهانی‌بودن بسیار شبیه به طلا است؛ ولی در مورد شکر یا برنج منطقه‌ای‌تر هستند.

عوامل مؤثر بر تحلیل فاندامنتال

عرضه و تقاضا عوامل اصلی تعیین‌کننده در تحلیل فاندامنتال قیمت کالاها است. علاوه بر مسئله جهانی‌بودن و یا منطقه‌ای بودن قیمت کالاها، باید به هرگونه اخباری که به نحوی بر عرضه و تقاضای کالای مورد نظرتان تأثیر دارد، توجه کنید.

مثلاً اعتصاب طولانی مدت کارگران معادن مس در شیلی (که بزرگ‌ترین صادرکننده مس در دنیاست) و یا بالارفتن تعداد املاک معامله شده در آمریکا (که بزرگ‌ترین بازار جهان است) به ترتیب عرضه این فلز را کم و مصرف آن را بالا می‌برد و مسلماً از نظر تحلیل فاندامنتال قیمت آن افزایش پیدا می‌کند.

بخوانید: چگونه در بورس موفق شویم؟

شرکت‌هایی که کار آن‌ها تحلیل فاندامنتال است

شرکت‌های زیادی وجود دارند که به طور تخصصی دز زمینه گردآوری اطلاعاتی که بر تحلیل فاندامنتال یک موضوع و یا مجموعه‌ای از موضوعات، که معمولاً با هم ارتباط نزدیک دارند کار می‌کنند.

این شرکت‌ها پس از یافتن منابع و گردآوری این اطلاعات توسط تیم‌های خود، اطلاعات گردآوری شده را بررسی و تحلیل می-کنند و درباره تأثیر این مجموعه اطلاعات بر قیمت محصولات یا خدمات مورد مطالعه نظر می‌دهند و معمولاً آن را به صورت یک گزارش به افراد و شرکت‌های متقاضی می‌فروشند.

اغلب این شرکت‌ها به صورت یک آبونمان ماهانه از مشتریان خود کسب درآمد می‌کنند. چنین مبالغی برای یک بانک، صندوق سرمایه‌گذاری و یا یک شرکت درگیر با معاملات مربوطه با مبالغ بالا (چه به صورت تجارت مالی و چه به صورت فیزیکی آن) بسیار ناچیز است.

ولی حتی تریدرهایی با سرمایه‌های متوسط نیز اغلب از مشتریان چنین شرکت‌هایی هستند، چون به جای صرف وقت روی جمع-آوری اطلاعات و تحلیل فاندامنتال، می‌توانند آن را به صورت آماده و تحلیل شده دریافت کرده و وقت و تمرکز فکری خود را روی کار اصلی خودشان یعنی ترید متمرکز کنند و به این ترتیب در کارشان موفق‌تر باشند.

بخوانید: تحلیل تکنیکال چیست؟

مقایسه تحلیل فاندامنتال با تحلیل تکنیکال

تفاوت اصلی تحلیل فاندامنتال با تحلیل تکنیکال در نوع نگرش این روش‌ها به نوسانات قیمت‌ها و تفسیر بازار است. به همین منظور می‌توانیم به سه تفاوت عمده برای این دو تحلیل اشاره کنیم:

اساس کار تحلیل تکنیکال بر پیش‌بینی قیمت سهم در آینده با توجه به قیمت‌های آن در گذشته است. در حالی که تحلیل فاندامنتال بر اساس پیش‌بینی بر مبنای وقایع و رخدادهای واقعی است.

نتایج تحلیل تکنیکال بیشتر کاربرد کوتاه‌مدت دارند. اما تحلیل فاندامنتال معمولاً برای مدت زمان طولانی‌تر به کار می‌رود و جامع‌تر و کامل‌تر است.

تحلیل‌ تکنیکال معلول‌گرا و تحلیل‌ فاندامنتال علت‌گرا هستند. به عبارت دیگر مبنای تحلیل روند قیمت و حجم معاملات است و دلایل تغییر قیمت را نادیده می‌گیرد. در حالی که تحلیل فاندامنتال همه عواملی که منجر به تغییر عرضه و تقاضا می‌شوند را مورد مطالعه قرار می‌دهد تا ارزش جاری و آینده ارزها در برابر یکدیگر بدست آید.

آموزش تحلیل فاندامنتال را از کجا شروع کنیم؟

محتوای بسته آموزش غیرحضوری تحلیل فاندامنتال مقدماتی را تماشا کنید تا بتوانید بهترین بازارها و سهام‌ها را از نظر شاخص‌های فاندامنتال یافته و در آن‌ها سرمایه‌گذاری کنید: